Posteado por: physis | 10/05/2010

13 gráficos para entender la quiebra de España


Gráfico 01: Modelo de crecimiento europeo de los últimos 10 años: exportaciones frente a importaciones. Eurostat

Nota: Algunas de las gráficas han sido comentadas por Fernando Díaz Villanueva en Libertad Digital en el artículo El riesgo de quiebra de España se resume en seis gráficas.

El origen económico de la quiebra de España se encuentra en lo que ya advertía Ricardo Vergés en 1999.

El desequilibrio generado por la expansión inmobiliaria (realizado con modelos de equilibrio) demuestra que ésta no ha sido productiva porque no ha generado renta sino de deuda. Además, sabemos que ha sido originada por una insólita y desmesurada oferta financiada. Primero por la entrada antes del euro del capital evadido tras la fijación del tipo de cambio de la peseta (aunque no a los sectores productivos de origen), y después  del 2003 por unos 440.000 millones de euros que cajas y bancos han pedido en el interbancario europeo en vencimientos a corto plazo y que han empleado para financiar a promotores e hipotecas con vencimientos a muy largo plazo.

Todo este dinero más su expansión monetaria por el multiplicador bancario, tendrá que ser devuelto con intereses por las familias mediante sus rentas de trabajo (y las empresas con sus beneficios). Pero estas rentas (y beneficios) dejan de existir al evaporarse el empleo que generaba la construcción (directa e indirectamente) una vez ha cesado la liquidez tras el estallido de la burbuja inmobiliaria. Lo mismo le sucede al estado y a las administraciones públicas por lo que respecta a la deuda, pues se ha hundido la recaudación por el parón económico que supone el final de 20 años de crecimiento económico centrado en la expansión inmobiliaria y que no ha generado el capital que debería sostener un nuevo ciclo expansivo.

Gráfico 02: Balanza comercial de algunos países de la zona euro. Positivo saldo neto exportador, negativo saldo neto importador. Eurostat

Gráfico 03: A diferencia de Irlanda, el sistema bancario español no consigue devolver el dinero adquirido en el interbancario. Ricardo Vergés

Gráfico 04: La refinanciación en el BCE no sirve para las devoluciones en el interbancario... Edward Hugh

Gráfico 05: ... porque debe destinarse en su mayor parte para financiar el déficit creciente del estado (110.000 millones de euros). Banco de España

Gráfico 06: Esto permite que de momento no aumente el diferencial con el bono alemán a 10 años... Der Spiegel

Gráfico 07: ... aunque también España tiene menor deuda pública respecto del PIB que Grecia, Portugal e Irlanda. Der Spiegel

Gráfico 08: La expansión monetaria de la liquidez adquirida en el interbancario... Ricardo Vergés

Gráfico 09: ... se ha trasladado hacia un endeudamiento hipotecario en las familias que reduce drásticamente tanto la capacidad de ahorro como la de consumo y pone finalmente en peligro la solvencia bancaria por la dificultad para honrarse las deudas dado el elevado nivel de desempleo. Ricardo Vergés

Gráfico 10: A las dificultades de la banca para restaurar su solvencia y devoluciones de deuda se añaden los vencimientos de deuda pública española en el año en curso más los próximos cuatro años. Der Spiegel

Gráfico 11: Los vencimientos de Irlanda son mejores. Der Spiegel

Gráfico 12: Y los de Italia bastante peores. Der Spiegel

Gráfico 13: Finalmente, la estructura demográfica nacional imposibilita un nuevo ciclo de construcción y pone en aprietos la solvencia del sistema de pensiones. INE

Joaquín Ferrer Benat

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Responses

  1. Y se propone INCREMENTAR LOS INGRESOS FISCALES a través una subida de impuestos a las clases altas en forma de impuesto de la renta al 50% frente al 43%, incremento del 30% al 35% del impuesto de sociedades a las Grandes Empresas, recuperar el impuesto de patrimonio con un tipo más alto, gravar con a las Sicavs con el 5% en vez del 1%, y el SOCIMI también o más, implentar la Tasa tobin, incrementar el tipo sobre ganancias patrimoniales y capital mobiliario, etc… Y por otro lado, un REDUCCIÓN DEL DEFICIT FISCAL a través de la recuperación del FROB, reducción del presupuesto en investigación militar, eliminar la casilla de la Iglesia, eliminar progesivamente la duplicación de puestos en las Administraciones Públicas, eliminar los coches oficiales y gastos superfluos etc…
    Es una idea. No sé si con estas politicas conseguiriamos pagar las deuda adquirida.

  2. Según la balanza comercial ZP ganó en 2003, y ya es sabido que también en 2004. Como dualidad temporal es curioso el caso, debería mantener ese clonamiento de ciclos para tener elecciones en 2011 y 2012 consecutivamente, así si el que salga en 2011 no nos gusta, lo cambiamos en 2012. Pena que en 2004 no votamos a otro, sabiendo ya en 2003 que había salido ZP…

  3. Más vale un “gráfico” que mil palabras.


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